高力2025年第二季度報告：香港房地產市場回暖

多元化專業服務與投資管理公司高力 (Colliers) 發布《高力市場報告 | 2025年第二季度》，指出香港房地產市場正出現審慎樂觀的轉變。儘管寫字樓及工業物業仍面對供需失衡的挑戰，投資市場已顯現復甦跡象。高力香港研究部及零售顧問主管李婉茵表示：「儘管成交宗數減少，第二季度的投資總額仍顯著回升，主要受惠於地標性交易及借貸成本下降。」

李婉茵指出：「寫字樓及工業市場仍受新增供應及審慎租戶需求所壓抑，預計全年租金將持續下調。儘管零售銷售表現較為疲弱，核心地段的零售租賃活動仍然保持活躍。」

	甲級寫字樓租金	一線街舖租金	倉庫租金	投資總額（港元）
2025年第二季（按季變化）	-1.8%	+0%	-1.1%	83億(+32.5%)
2025年上半年（年初至今變化）	-4.7%	+1.3%	-2.7%	-1.0%
2025年預測（按年變化）	-10%	+3%	-5%	+16%

寫字樓

2025年第二季度，甲級寫字樓錄得正吸納量達30萬平方呎，扭轉第一季度的負增長。中環／金鐘子市場錄得7.5萬平方呎的正吸納量，反映短期租賃活動回升。然而，這主要來自租戶重整租約及搬遷，而非業務擴張。

整體空置率維持在高位，第二季度為17.3%，預計隨著下半年約300萬平方呎的新供應入市，以及2026年再有200萬平方呎供應，空置率將進一步上升。租金持續下調，按季下跌1.8%，年初至今累計跌幅達4.7%，其中港島東按季跌幅最大，達4.1%。

高力香港企業客戶服務主管顏慧萍表示：「按現時新供應落成時間及預租資料推算，我們預期到今年年底，空置率將攀升至約19%。2023至2024年期間，市場每年平均僅錄得約45萬平方呎的淨吸納量，面對即將大量入市的新供應，市場將需時數年方可完全消化，反映出供需失衡的情況日益嚴峻。我們預計2025年甲級寫字樓租金將下跌約10%，業主正積極採取更具彈性的租賃策略以提升競爭力。」

零售商舖

儘管2025年前四個月零售銷售按年下跌5.6%，一線街舖及核心商場的第二季度租賃活動仍然活躍。一線街舖租金按年上升1.5%，主要受本地、內地及國際品牌擴張及搬遷帶動。

空置率保持穩定，核心地段的優質舖位供應有限，預計全年租金將錄得約3%的升幅。然而，業主與租戶之間的租金預期差距仍可能影響短期租賃動力。

高力香港研究部及零售顧問主管李婉茵表示：「零售商雖然仍聚焦於核心區域，但在市況不明朗的情況下，普遍採取更審慎及策略性的部署。」

工業物業

工業物業市場持續受壓，租金按季下跌1.1%，按年下跌5.0%。儘管年初貿易數據強勁，主要因出口商為應對潛在關稅提前出貨，倉儲需求仍然疲弱，反映地緣政治不確定性及企業信心低迷。

高力香港企業客戶服務主管顏慧萍表示：「面對龐大供應壓力及需求滯後，業主在新租及續租方面均提供更具彈性的條款，我們預計工業租金將於年底前累計下跌5%。」

資本市場

2025年第二季度，香港投資市場開始顯現穩定跡象，受惠於借貸成本下降、政策支持及投資氣氛回暖。儘管成交宗數由第一季的18宗減至10宗，總成交金額按季上升33%，達83億港元。當中，港交所以63億港元購入交易廣場一座九層寫字樓及多個零售單位，成為季度焦點。

寫字樓資產佔總成交金額的89%，而零售及酒店板塊則相對平靜。隨著一個月期HIBOR跌穿1厘，港元定存利率亦低於2厘，房地產投資變得更具吸引力，促使高淨值人士重新配置資本至具長線潛力及較高回報的資產。

高力香港資本市場及投資服務主管翟聰指出：「隨著金融市場回穩，我們預期市場對寫字樓、酒店及整幢住宅物業的興趣將持續上升。銀行亦有望於下半年恢復出售銀主盤，為投資者帶來更多機遇。政府推動酒店和商廈改裝成學生宿舍的先導計劃亦同時吸引市場關注。」